广州国际纸展丨产能再次扩张，中小纸企将面临新一轮洗牌
导语：近期包装纸市场表面稳定，其实躁动不安。白卡纸龙头企业率先发出5月涨价函，酝酿涨势；白板纸需求不旺，市场相对稳定；箱板纸、瓦楞纸出货压力大，纸企提价欲望强烈。中国纸业进入又一轮快速发展的周期，为下一轮牛市积累动能。对处于困局的纸箱厂来说，图穷匕见的时刻即将会来临。
01
白卡纸迎来“小阳春”
4月15日，白卡纸四大生产商晨鸣、万国太阳、博汇、APP同时宣布涨价，涨价从4月26日开始，涨价幅度为200元/吨。这是今年春节以来，白卡纸市场迎来的第三次涨价，在2月底和3月底，白卡纸四大生产商已经不约而同的提价两次。酝酿市场涨价的态势，下游经销商积极跟涨，对于下月白卡纸厂继续提价的行为，终端包装厂略显无奈，国内上万家包装厂，而上游主流纸厂仅4家，议价能力显而易见，观望心态增强。
02
白板纸市场相对稳定
目前来看，国内灰底白板纸供需压力依旧，成交价格稳中略跌。灰底白板纸需求不旺，略显淡季特征，主流的灰底白板纸厂库存压力增大，降价销售政策不时发生，优惠幅度50元/吨左右，同时为维护市场相对稳定，纸厂并不敢大幅杀跌，因此整体市场价格相对平稳。此外，博汇等白卡纸厂为了抢夺灰底白板纸订单，开发超高松厚度白卡，替代灰板纸使用，对白板纸市场产生了一定的压力。
03
箱板纸、瓦楞纸出货压力大
近期，纸厂频频放出涨价的风声，但瓦楞纸板与纸箱则受困于低价竞争之中，价格节节走低，令纸厂涨价的动力消弭于无形。加上第二季度本就处于行业的传统淡季，包装企业在订单不足的情况下，对大量备货意愿不强，而纸企库存水平仍处于相对高位。
本周箱板纸、瓦楞纸行情平淡，整体价格维持基本稳定，个别纸厂有提价意向。本周箱板纸、瓦楞纸需求并未好转，玖龙球集团、理文等大型纸厂库存压力依旧，据了解玖龙环球集团全国库存100万吨左右，处于偏高一点的水平，因此出货压力凸显，但个别中小厂家亏损严重，尤其是缺少外废进口配额，国废价格居高不下，因此提价欲望强烈，本周市场上已有涨价的动向，但缺少玖龙环球集团、理文等大型纸厂的积极响应，整体涨价趋势尚未形成。
04
外废稳定，国废市场混乱
由于第5批废纸进口许可核准数量少于此前市场预期，国内买家采购量不足，美废供需压力增大，但美废价格已到成本底线附近，供应商下调价格的空间不大，使得整体成交量不足，供需双方博弈进行中。国家相关部门已经多次表态，2020年底之前废纸零进口的目标不会变化，另外东南亚等国家也陆续表达了对进口废纸的抵触情绪，因此外废市场压力增大， 未来政策变化依旧需要重点关注。
本周国废市场虽然仍旧混乱，但多数地区已止跌企稳甚至小幅反弹，部分地区涨幅幅50元/吨左右。本周国废刚需特征显现，尤其是进口废纸审批指标低于市场预期的情况下，国废重新出现上涨态势，纸厂缓慢上调采购价格50-10元/吨，当然部分停机限产的纸厂，采购价格仍有小幅下跌的情况，但整体止跌反弹的趋势相对明显，未来国废价格能否持续上涨，仍需继续观察成品纸市场的销售情况，国废、成品纸联动性逐步增强。
05
汇率与订单双重困扰纸箱厂
从2018年3-4月份开始，人民币对美元汇率就处于很坚定的走跌状态，持续到11月，人民币又在波动中升值，汇率过于频繁的的波动，无疑会对纸箱厂造成极大的困扰。
值得一提的是，即使是在现金流情况比较好的外贸订单中，大单的账期情况仍然比较普遍。少则30天、最长可能半年的货款回收期，在汇率的，不仅可能白干，甚至还要倒贴！
越来越多纸箱厂开始承受不住长期的大订单所带来的应收货款压力，转而向短、平、快的小订单倾斜。这种短、快的订单回款快，但由于利润低，纸箱厂营收情况的恶化由此开始。
对于一些纸箱厂来说，订单越多，应收货款越多，现金流就越是紧张。对于客户的选择余地就越来越小。在当前打仗的时期，生意反而越来越难。
与之形成对比的是，订单越来越少，手上的现金流反而比之前任何时候都要更充裕。对于这些纸箱厂来说，趁着手头资金充足去搏其他厂不敢挑战的大订单，还是利用现金流开拓更多的原料供应空间，抑或是干脆静观其变，我自岿然不动？其实都触及到了最终的生存与死亡问题了。
现金压力造成的困局不仅在纸箱厂发生，对于上游纸板厂来说，这个问题同样尖锐。
06
纸箱厂收起侥幸，准备打仗
据统计局数据显示，2018年末造纸行业利润同比下降32.62%，库存同比增长8.65%。2018年末，纸制品加工行业利润同比下降18.07%。包装纸行业近10年来首次出现负增长。
进口废纸大幅下降，2016年2800万吨，2017年2568万吨，2018年1704万吨，导致增加国废用量，进口纸浆替代废纸，直接进口纸张；纸张加码海外投资，如玖龙美国投资再生浆22+65+40万吨，理文马来西亚投资55万吨/年，老挝40万吨，景兴40万吨…
产能再次扩张，中国纸业进入又一轮快速发展的周期，中小纸企将面临新一轮洗牌，产业集中度进一步提升；价格震荡下沉，价格竞争淘汰后，价格下降带来的成本变化引发更多用纸需求，为下一轮牛市积累动能。
当前包装纸市场正好处于一个下沉将将见底，牛市动能蓄积未足的休假时刻。但对处于困局中的纸箱厂们来说，图穷匕见的时刻终将会来临。
造纸行业机遇与挑战并存。为了解行业发展趋势，2019年第四届十省（区）纸业交流会邀请到30多位造纸行业专家，深入探讨新形势下价格战、纸企新政，纸浆走势，国家环保新规实施，产业可持续发展等热点话题，从现象看问题，从问题看本质，通过开放互动的方式整合多方资源，为我国造纸行业提供解决方案。
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